資金從新興市場流走，反映市場焦點逐步轉向歐美股市等國際市場。滙市翻波，美滙轉強或挑戰84水平，圓滙轉弱再試100水平，澳元在央行自我唱淡下，弱勢未改。油價連升多日，攀上每桶100美元，見一年新高，中東地緣政治再次成為市場焦點。
歐美股市高位震盪，可憐港股夾在外圍與內地之間，A股化後受內地經濟拖累，資金流受環球市場拖累，以致近期港股淡風吹得較A股強烈，亦較歐美股市更厲害。
內地經濟數據不振，市場正觀望上半年GDP增長情況，總理李克強率先表態，稱中國有條件實現全年經濟目標。可惜，未見到新政策前，投資者信心有限，港股彈完散，恒指昨天開市後被A股拖累，尾段再受中東政治局勢拖累，收報20147點，下跌511點。大市成交額679億元，沽空比率提升至14.19%。
港股仍然無法擺脫成交偏低、空軍活躍的局面。弱勢股無人問津，煤炭股跌至海嘯價，誰想買？強勢股隨時被套現，昨日科技股、科網股被拋售，港股七翻身？不宜期望過高。
考驗政策深度力度
內銀鬧「錢荒」，背後因素錯綜複雜，令到銀行措手不及的，是錯判了央行的態度。對於這場「錢荒」，投資者應該如何解讀？
人行行長周小川終於表態，稱這是一場演習，央行對流動性有把握，市場亦基本上正確理解央行。這正是過去幾星期以來，市場對央行「教仔」的揣測，亦即央行預演了未來的金融整頓，對信貸擴張、影子銀行等問題的調控將陸續有來。
看在外資眼裏，這場「錢荒」可能較聯儲局退市更加驚險，因為這再次突顯中國政策無常，也進一步說明市場、地方與中央的博弈，央行與市場之間欠缺溝通，才引致銀行錯判了央行的取態，最終導致市場震盪。
《華爾街日報》更指，人行之所以旁觀，以「不救」作警號，是央行在控制信貸增長之上已經別無對策。
很少談及中國的「大沽空家」Kyle Bass最近亦談及中國這場「錢荒」。他認為，內地信貸增長墮入了黑洞，中國政府政策的反應「速度」、「深度」將決定這場危機的嚴重性及時間長短，如果中國政府動作夠果斷，能夠接受更低速增長，並控制着信貸增長，中央尚且能夠為經濟結構調整作緩衝。
然而，如果中國政府再走舊路，自然會到達極限，明年有機會出現全面性衰退，資產如房地產價格或崩潰。這明顯是唱淡中國的危機論，但在外資眼中，這次「錢荒」反映中央非常關注信貸風險，但做得還不夠。
外資好友又如何看？中國大好友、摩根士丹利前經濟師羅奇認為，這場「錢荒」是中國即將轉變貨幣政策的一個風向標，中央新班子很希望透過緊縮流動性，擠壓資金的「空轉」餘地，令市場能夠穩定運行，這同時也說明中國過去一直專注追求高增長，如今焦點將由數量轉到質量，央行開始準備新的貨幣政策是一個好消息。
即使人行的想法難以猜度，市場如今的判斷是，金融整頓序幕已經揭開，未來應加大力度而非放鬆，央行政策轉向是收緊不是放鬆。當投資者想到這些可能性，對中資股的投資熱衷程度也會進一步冷卻下來。
投資無門 逼住冒險
內地理財產品風險極高，這是人所皆知的事情，監管不全、披露不足、短線投資，即使銀行「錢荒」揭露了風險，但仍然有能力招納存款，理由是一個「息」字。銀行存款未至於零息，但中國人感覺愈過愈窮，官方通脹溫和，但百姓感受到的通脹又是另一回事，因此存款資金只能持續追逐高息，漠視風險存在。
內地樓價居高不下，中央調控無助於事，但內地租金回報不高，皆因中國人有錢到一個地步只愛買不愛租，百姓明知道樓價高得驚人，仍然甘之如飴地置業，除了對磚頭的迷信，就是視磚頭為最佳保值投資，情況猶如「中國大媽」盲掃金一樣。
兩件事情的背後，根本原因就是內地資金投資無門，股市兇險，債市缺陷（理財產品就是高息債的代替品），中國富起來，財富卻無處可投。如今股市繼續低迷，銀行隨時再整頓，中國的資金將往哪裏走？
過去幾年，內地資金不斷流向亞洲，香港、新加坡樓市因而被推高，下一波資金潮，將是向復蘇中的美國樓市湧進。
《華日》年初的報道指，第一批湧入紐約的買家是超級富豪，然後富裕百姓買家開始湧入。事實上，這些中國資金跑到美國買樓，不一定以回報作先要考慮，美國地產各種稅務較香港和大陸更複雜，但對內地買家而言，預先買樓給下一代讀書、移民，是重要考慮之一，而且可以分散風險，上海、北京都有了，香港、新加坡有調控，投資北美市場當是「抄底」。
內地資金投資無門的結局，一是引發更多後門投資，投資者為高息回報不惜冒險；二是逼使資金不斷往外闖。
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