信報文章連結 (值得每日閱讀)

呢度有人POST~~值得每日睇, 參考
http://blog.sina.com.cn/s/articlelist_1349091561_0_1.html

信報29/6 節錄

四類資產宜分手

下半年應該投資什麼？這是環球投資者面對的苦惱，尤其是近期由股票、債市撤離的資金，下半年如何追逐回報？事實上，金融資產幾乎逐項見頂，所謂「投資無門」，就是說沒有多少資產值得投資，這些資產特點是因為美國退市而開始轉為黯淡，即使未必大跌，價格已開始見頂，再上升空間不大，反而下跌風險增加。因此，在考慮應該投資什麼之前，倒不如先考慮哪些資產是不應該再持有，不作留戀，一是黃金﹔二是商品相關資產如澳元﹔三是磚頭（香港亞洲區而美國除外）﹔四是債券（人債除外）。

上述資產均與利息、量寬相關，但由美國QE帶來的資金狂潮正逐步消散。其中，最受爭議的當然是債券，新舊債王都認為，應該再入市買美國債，私銀建議客戶再買入高息垃圾債，理由是退市不等於加息，低息潮會持續﹔而且近期大跌後，孳息率回升至較合理水平﹔未來通脹水平温和，債券息差仍有吸引力。垃圾債券有息收，事實上，債市狂牛是因為大部分投資者利用低息美元資金作套利交易，近期資金拆倉引致暴跌慘況，都是因為槓桿作怪。

無論是債券抑或房託，投資者要認清楚自己投資的初衷，炒作價格上升做trading的投機者，是時候同債券講再見，市場的波動意味着靠息差賺容易錢的日子不再﹔以收息為目的投資者，只宜買單一債券，亦要有心理準備持有至到期，以每半年收息為目的。

美國退市引發資金潮改變，過去一批美元「難民資金」正在由新興市場大規模撤回美國。瑞銀財富認為，資金逆流對一些靠外資流入支撐經常性財赤的國家影響最大，外資流出會令貨幣在短期間內急速貶值，南非蘭特、巴西雷阿爾、印度盧比都有此情況﹔其次是通脹壓力抬頭，巴西、印尼都開始加息。瑞銀財富指出，（美元資金）去槓桿意味着新興市場波動性將會提高，政策收緊亦意味着增長減慢，貨幣有貶值壓力，相關資產吸引力下降﹔相對來說，資金回流利好美元資產。

近期美國退市造成的恐慌，集中在高息資產和新興市場股債滙，美股調整其實不多。未來一段時間內，美元資產仍會佔優勢，但投資者又應該如何解讀這場退市？聯儲局已訂下退市時間表，近期再有委員放風，貝南奇其實沒有講清楚，央行想表達的是退市已成定局，但退市不代表加息收緊銀根，復蘇不穩時仍會寬鬆。

日股7月現轉機

市場對退市的反應是憂喜參半，舉棋不定。事實上，如果聯儲局如期退市，條件是經濟復蘇強勁，對美股相對有利﹔相反退市不能如期進行，例如首季GDP增長低於預期，股價反應卻也是正面。

在這樣的情況下，無論是資金流、央行政策，美股仍較新興市場優勝。

至於中港股市完全是站於被動。近期市況反映資金一旦逆流，中港股票一樣遭殃，但中港股市更大程度被中國牽着走，內地政策未明朗前，整體大市仍難有大突破。恒指上半年下跌8％，「炒股不炒市」仍是市場大主題，強勢股如科技股、濠賭股、新能源股續領先，落後股是一眾產能過剩、宏觀敏感的中資股，由煤炭、消費、金礦、能源、水泥、銀行保險都是跑輸的股票。

下半年內地流動性偏緊的情況能否有改善？增長減速何時見底？習李何時才有清晰的政策？金融改革的藍圖又是怎樣？在各個方面都沒未見明朗化前，「炒股不炒市」依然是中港股市主題。

過去人民幣可謂是平穩而安全的資產，但近期財政部發債反應冷淡，意味着人仔經過上半年急劇升值後，國際清算銀行指人民幣實際滙率上升8.2％，投資者預期短期見頂。

環球投資市場陷入選擇困難期，讓人安心的資產其實愈來愈少，無論是資產配置，抑或是港股投資，市場都進入非常的揀擇時期。

至於日股和日圓，幾乎是自成一格。上半年成為對沖基金的格鬥場，由熱錢推動的股市升勢，大升後大跌乃正常之事﹔5月至6月美國退市大震盪，對日股影響並不大。市場正等待日本在7月參議院大選後，安倍政府將有新的刺激措施，6月份日經在13000點持續整固，下半年仍不宜低估日本量寬的決心。這是一個大上大落，熱錢買賣的市場，是隔岸觀火算數，還是參與其中？

輕談關注5行業板塊之因

在"七月反彈"POST中先抽取了5個行業板塊跟進
http://allensiu0218.blogspot.hk/2013/06/blog-post_29.html
當中包括


為何如此選擇作潛在買入對象?

科技: 3888, 552, & 環保: 916, 270,
這是全年主題, 國策強烈支持, 一定要跟進.
從3888 如此強強強勢股, 由年頭至今, 恆指(HSI)跌了400點, 3888升了一倍多~可知什麼是真正"炒股唔炒市"
916, 270 亦算公用股, 具抗跌力~
以上4隻股在都是信報研究部的觀察名單, 基本因素都很好~

電力: 902, 2380,
正如信報所指, 電力股有以下優勢: 1煤價跌有利電企行業獲重估; 2在恆指彈升上來, 公用股升幅最先重上10天線; 3即使股市回落, 公用股最具防守性.
2380水電亦有環保成份~~

內房: 604, 119,
賣點:1技術走勢上屬較快回升行業板塊之一; 2盛傳內地地產融資將有條件開放, 若真如此, 內房資金緊張問題就大減; 3內房是一直賺大錢, 國家要調控, 卻不希望房產真的大跌
604 有前海概念, 所以我比較喜歡!!

航運: 2866, 1138
1 行業參考指標 BDI 波羅的海指數大幅上升
2 5-6月跌市沒有再跌, 只是橫行, 似有收貨味道
3 近月行業相對其他行業有較好股價走勢
E.G 2039, 144, 2866, 1919, 1199, 316等都在10天線上
本是弱勢股頖別卻有如此明顯改善, 十分值得留意!!!

個人暫時重點關注3888, 552, 916, 270, 2866, 604, 152, 868
雖然睇7月反彈, 但我認為後市危機四伏, 入市要小心
不過買入前提要待大市再下插並出現背馳再選擇買入


【溫馨提示】:
此BLOG只代表個人觀點，請運用個人獨立思考能力，自行作出研究分析和求證，亦宜按個人需要訂出止蝕策略。投資決定以及該投資決定引致的收益或損失，後果自負！敬請留意。

3323 是我沒興趣, 但會望下的公司

中國建材是一隻國企指數成份股, 是一國企股. 水泥行業面對產能過剩, 公司本身負債極高, 面對當下內地銀根比較緊張的情況下, 內地銀根能否放鬆對其股價影響

應是很大. 雖然公司負債公, 但斷估衰極都唔會倒閉. 正如09年金融海潚大跌, 銀根一鬆就大爆升~
水泥行業第三季會好轉. 但記得行業始終是(產能非常過剩)

是否值得買入..?
我個人自己唔會. 因為從技術上, 升至短期阻力了. RSI遇短期下降軌. 一直受制長期下降軌..
MACD係有改善的.

不過弱股除非好叻識計到個內在價值, 否則買入隨時坐貨.

由年初跌到現在少左近50%, 博反彈就可以...但風險太高了~~我唔BUY~
比較1171, 1898, 都係有跌冇停, 如果博反彈唔到都一定要走~~
當然水泥面對問題應比煤好, 但我仍唔BUY LAW~~

中建材每季繳息18億

以內地水泥建材股龍頭中國建材（3323）為例，首季盈利3.1億元（人民幣．下同），按年下跌48%，業績倒退之餘，財務狀況更是得人驚，流動負債高達1,383億元，較流動資產873億元，高出超過500億元，持續經營能力令人懷疑。流動負債中，短期借款高達666億元，單季利息支出竟達18.8億元，按年升近九成，總額為盈利的6倍有多，一旦息口上升，利息成本肯定進一步蠶食盈利。事實上，中建材受經濟疲弱及息口趨升困擾，今年股價已累跌38%，明顯跑輸大市。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130623/18308926

 依家, 又係雞肋位~
如有貨宜定止蝕.

七月反彈

七月應是反彈月~但之後仍有股災風險, 不過七月不會太差, 是入市月.

在七月跟蹤以下板塊:

科技: 3888, 552,
環保: 916, 270,
電力: 902, 2380,
內房: 604, 119,
航運: 2866, 1138

其他: 152, 830, 868

我的最愛

3888 金山軟件 ...佢既未來會是QQ??

868 信義玻璃 ... 唔駛講咁多...愛股一隻~

552 中國通信服務 ... 請爭氣~~不過依家弱勢中~~未轉勢, 但實質價值存在, 而且有5G前景...

830 遠東環球 ... 好多的中海系夢...實質係要等注資先值...

916 龍源電力 ... 我愛環保, 支持你龍頭風電...

1045 亞太衛星 ... 其實只係愛佢横突破升太空...


今日唔再抱啤啤熊~

人仔急速升值的疑惑(信報)

環球金融市場突然翻起暗湧，一切源於債息。上周日本債息抽升，市場彷彿看見黑天鵝，近日十年期美債息升至2.18厘水平，市場再擔心可能提前「退市」。

美債息持續攀升，尤其是在聯儲局主席貝南奇的講話後。周一晚美國公布兩項數據，消費信心回升至5年高位，S&P／Case Shiller綜合指數3月份上升1.1%，樓價上升10.9%，令美債息急速攀升。

若要分析，大可說是市場擔心「收水」，所以債市「散水」；也可以說是因為經濟復蘇的樂觀預期，令買債需求減低。美債息升至短期阻力位，大有可能升至2.35厘水平，即2011年9月及2012年3月的水平。

股票投資者到底應害怕退市，抑或希望經濟復蘇？短期而言，退市的討論或為債市帶來震盪，假設經濟好轉，將減低資金對收息資產的需求。然而，中長線來看，債市開始認真看待經濟復蘇及退市的可能性，是觸發資金由債市流入股市的先決條件。

周一晚美股及美債齊升，惟退市憂慮成為投資者沽低本港地產股的理由，高息房託更全面急跌，領匯（823）及多隻房託股價急跌3%至4%。

收息產品需求看跌

期指結算日前夕，港股起風浪，內地及區內股市平靜，惟地產股急跌拖累恒指，尾市跌幅加劇，下跌369點，收報22554點。全日成交額637億元，沽空比率10%。

強勢股回落是吸納機會，是揸的對象；落後股發掘翻身概念，是炒的對象。資金反覆炒來炒去，家電股早前大調整後，現在壞消息落實，財政部確定節能家電補貼結束，相關股份股價企穩，除了創維（751）、TCL多媒體（1070）外，海爾（1169）、威靈（382）走勢續強。昨日中芯（981）見調整，投資者可留意並收集。

世界貨幣鬥貶值，自從日本推行「安倍經濟學」終極量寬後，焦點落在亞洲區內。南韓減息回應日圓貶值，及後澳洲減息引發澳元兌美元跌穿1算，這場亞洲區貨幣戰靜悄悄地進行中。

儘管飽受熱錢流入，但泰國央行昨日決定減息0.25厘，至2.5厘水平，央行行長張旭州指出，主要考慮是經濟增長動力減慢，其實也是回應區內貨幣貶值的一個決定。不過，區內貨幣至為矚目的肯定是人民幣，人人皆貶的時候，惟人仔兌美元不斷升值。

全世界在「放水」，但中國沒打算放寬，熱錢不願流入中國股票，持續地鑽空鑽罅地炒作人民幣升值，經典例子是外貿數字做手腳，那1000萬元出口額變成8億元的神技。

無疑國家主席習近平將出訪美國，人民幣在這些政治時刻慣性升值，不足為奇，奇就奇在人民幣滙率在過去加速升值，一個分水嶺是在年初，即外圍全面投機日圓貶值的時候。中國經濟復蘇乏力，消費、內外需求疲弱，人仔的升值速度似乎不太尋常。

瑞銀經濟師汪濤直指，人民幣升值的最大原因是資本流入，這個資本流入就是熱錢。汪濤指出，就算對虛高的出口數據進行調整，估計今年首4個月內非直接投資的資本流入超過1500億美元。但是，資金流入在過去也曾出現過，為何這十輪人民幣升值速度如此急？

汪濤提出了四個可能性：包括（1）滙率機制會進一步改革，容許市場力量作主導；（2）釋放部分市場壓力，鋪路擴闊交易區間；（3）中美戰略與經濟對話前的升值；（4）當其他貨幣疲弱之際，強勢貨幣將有助人民幣國際化。

上述四個解釋當中，第三點已成人民幣常態，第一點卻是眼下最佳描述。市場的力量就是熱錢，全世界貨幣爭相貶值，惟有人民幣獨強，尤其是兌美元的滙率趨勢明顯，而且兩大條件俱備，借美元買人仔變成套息，兩者利息持續穩定，也是令到資金想盡辦法在人民幣升值下搵食的理由。

熱錢盯上人民幣，也是新興市場面對熱錢的壓力，但汪濤想指出的是，中央在滙率改革上，如果是希望讓市場需求作主導，無疑是不錯的想法，但放在目前國際貨幣貶值的壓力下，以及國內增長疲弱的背景下，目前的升值是非比尋常。

從另一個角度看，人民幣在熱錢推動下，近期的升值情況也就可能差不多見頂了。